Ecb Forex Intervention

Devisen-Intervention. Was ist eine Devisen-Intervention. Eine Devisen-Intervention ist ein geldpolitisches Instrument, bei dem eine Zentralbank eine aktive partizipative Rolle bei der Beeinflussung der Geldmengenübertragungsrate der nationalen Währung spielt Zentralbanken, vor allem in Entwicklungsländern, Intervenieren in den Devisenmarkt, um Reserven zu bauen, den Wechselkurs zu stabilisieren und Fehlausrichtungen zu korrigieren Der Erfolg der Devisenintervention hängt davon ab, wie die Zentralbank die Auswirkungen ihrer Interventionen sowie die generelle makroökonomische Politik der Regierung sterilisiert. BREAKING DOWN Foreign Exchange Intervention. Zwei Schwierigkeiten, die Zentralbanken Gesicht ist die Bestimmung der Timing und Menge der Intervention, da dies oft ein Urteil Call anstatt eine kalte, harte Tatsache Die Höhe der Reserven, die Art der wirtschaftlichen Schwierigkeiten mit dem Land und die Immer wechselnde Marktbedingungen macht den besten Vorgang schwierig. Foreign e Xchange Interventionen können riskant sein, dass sie die Glaubwürdigkeit der Zentralbanken untergraben können, wenn sie die Stabilität nicht beibehalten hat. Die Verteidigung der nationalen Währung vor Spekulationen war eine ausscheidende Ursache der Währungskrise von 1994 in Mexiko und war ein führender Faktor in der asiatischen Finanzkrise 1997. Die EZB sollte die Geldpolitik weiter erleichtern Die Inflation bei 0 8 in der Eurozone liegt unter dem Ziel von knapp 2 und die Arbeitslosigkeit in den meisten Ländern ist immer noch hoch. Unter den derzeitigen Bedingungen ist es für die Peripheriestaaten schwer, ihre Kosten zu tragen Rest der Weg zurück zu international wettbewerbsfähigen Ebenen, wie sie tun müssen Wenn die Inflation unter 1 Eurozone-breit ist, dann müssen die Peripheriestaaten schmerzhafte Deflation erleiden. Die Frage ist, wie sich die EZB erleichtern kann, da kurzfristige Zinssätze sind Bereits nah an null Die meisten der Gespräche in Europa sind um Vorschläge für die EZB zu verpflichten Quantitative Easing QE, nach dem Weg der Fed und der Bank von Japan, expandin G die Geldversorgung durch den Kauf der Staatsanleihen der Mitgliedsländer Dies wäre eine Erkenntnis von Mario Draghis Idee von Outlight Monetary Transactions OMT, angekündigt im August 2012, aber die nie verwendet werden musste De Grauwe und Ji 2013.QE würde ein Problem für die EZB, dass die Fed und andere Zentralbanken nicht angesichts Die Eurozone hat keine zentral ausgegebene und gehandelte Eurobond, die die Zentralbank kaufen könnte und die Zeit, eine solche Anleihe zu schaffen, ist noch nicht gekommen, siehe Frankel 2012 Das würde bedeuten, dass die Die EZB müsste Anleihen von Mitgliedsländern kaufen, was wiederum bedeutet, dass sie implizite Positionen auf die Bonität ihrer einzelnen Finanzen einbringt. Die Deutschen neigen dazu, zu glauben, dass die EZB-Ankauf von Anleihen, die von Griechenland und anderen Peripherieländern ausgegeben werden, eine Geldfinanzierung von verschwenderischen Regierungen darstellt und die Verletzung der Staatsanleihen darstellt Gesetze, unter denen die EZB gegründet wurde Das deutsche Verfassungsgericht ist der Auffassung, dass OMTs das Mandat der EZB überschreiten würden, obwohl es im vergangenen Monat vorübergehend den Ho gegeben hat T Kartoffel an den Europäischen Gerichtshof Das rechtliche Hindernis ist nicht nur eine Unannehmlichkeit, sondern stellt auch eine gültige wirtschaftliche Sorge dar, mit der moralischen Gefahr, dass die EZB-Rettungspakete für die Fiskalpolitik der Mitglieder langfristig vorstellt. Diese moralische Gefahr gehörte zu den Ursprüngen der griechischen Krise In erster Linie Frankel 2011.Glücklicherweise sind die Zinssätze für die Schulden von Griechenland und anderen Peripheriestaaten in den letzten zwei Jahren sehr stark gekommen. Da er die EZB an die Spitze nahm, hat Mario Draghi die feine, Was es braucht, um die Eurozone zusammenzuhalten Nach allem, es wäre wenig sinnvoll, unberührte Prinzipien in der Eurozone zu bewahren, wenn das Ergebnis war, dass es zerbrach und die steuerliche Strenge niemals die Peripheriestaaten wieder auf nachhaltige Schuldenpfade stellen würde , Gibt es keine Notwendigkeit, Peripherie Anleihen zu unterstützen, vor allem, wenn es mit Verfassungswidrigkeit flirten würde. Warum sollte die EZB zurück zum Devisenmarkt gehen N, sollte die EZB kaufen, wenn es darum geht, die monetäre Basis zu erweitern Es sollte nicht kaufen Euro-Wertpapiere, sondern eher US-Treasury-Wertpapiere Mit anderen Worten, es sollte zurück zu intervenieren in den Devisenmarkt Hier sind mehrere Gründe, warum. First, Es löst das Problem, was zu kaufen, ohne rechtliche Hindernisse zu erwerben Operationen auf dem Devisenmarkt sind gut in den Zuständigkeitsbereich der EZB. Zweitens stellen sie auch keine moralischen Gefahrenprobleme dar, es sei denn, man denkt an die langfristige moralische Gefahr, dass der Exorbitante Das Privileg des Druckens der internationalen Währung der Welt schafft für die US-Finanzpolitik. Drittens würde die EZB-Einkäufe von Dollar dazu beitragen, den Devisenwert des Euro gegenüber dem Dollar zu senken. Sowohl Devisengeschäfte unter den G7-Zentralbanken sind in den letzten Jahren in Notlage geraten , Zum Teil wegen der Theorie, dass sie die Wechselkurse nicht beeinflussen, außer wenn sie die Geldversorgung ändern Fratzscher 2004, Dominguez und Frankel 1993a, 1993b Es gibt einige Hinweise darauf, dass sogar ste Rilisierte Intervention kann wirksam sein, auch für den Euro Sarno und Taylor 2001, Reitz und Taylor 2008, Taylor 2004, Fatum und Hutchinson 2002 Aber auf jeden Fall sprechen wir von einem EZB-Kauf von Dollars, die die Euro-Geldmenge ändern würde Die Erbringung von Euro würde ihren Devisenwert senken. Monetäre Expansion, die die Währung abnimmt, ist effektiv Es ist effektiver als die monetäre Expansion, die nicht, vor allem, wenn es derzeit nur wenig Spielraum gibt, kurzfristige Zinsen deutlich zu senken. Depreciation of the euro wäre die beste Medizin für die Wiederherstellung der internationalen Preiswettbewerbsfähigkeit in die Peripherieländer und bringt ihre Exportsektoren wieder gesund Natürlich würden sie selbst abwerten, wenn sie ihre Währungen für den Euro zehn Jahre zuvor nicht aufgegeben hätten Die Krise und wenn es nicht für ihre Euro-Schuld wäre Euro-Abschreibung ist die Antwort. Die Stärke des Euro hat sich bemerkenswert während der f Unsere jahre der krise In der Tat schätzte die Währung weiter, als die EZB sich weigerte, monetäre Impulse auf ihre Sitzung am 6. März zu leisten. Der Euro konnte es sich leisten, sich zu schwächen. Auch die Deutschen könnten sich auf ein leichtes Geld erwärmen, wenn es mehr Exporte als weniger bedeutet. Zentralbanken sollten und wählen ihre Geldpolitik in erster Linie, um die Interessen ihrer eigenen Volkswirtschaften zu dienen Die Interessen derer, die in anderen Teilen der Welt leben, kommen Zweite Aber Vorschläge zur Koordinierung der Politik international zum gegenseitigen Nutzen sind fair Raghuram Rajan, Leiter der Reserve Bank of India, hat vor kurzem die Zentralbanken in den Industrieländern aufgefordert, die Interessen der Emerging Markets zu berücksichtigen, indem sie international koordiniert werden. Wie wären EZB-Devisen-Interventionen durch die Lichter der G20-Kooperation sehr gut In diesem Jahr sind die Schwellenländer besorgt Über die Verschärfung der globalen Geldpolitik Die Ängste sind nicht mehr monetäre Lockerung wie im Curr Ency-Kriege reden vor drei Jahren Als die Fed sich auf ihre Einkäufe von US-Treasury-Wertpapieren zurückzieht, ist es eine perfekte Zeit für die EZB, um einzutreten und sich selbst zu kaufen. Eine Anmerkung Eine verkürzte Version dieser Spalte ist, als zu erscheinen Ein Projekt-Syndikat opeded. De Grauwe, Paul und Yuemei Ji 2013, Fiskalische Implikationen des EZB-Bond-Buying-Programms, 14. Juni Dominguez, Kathryn und Jeffrey Frankel 1993a, Devisen-Intervention Materie Der Portfolio-Effekt, der Amerikanische Wirtschaft Review, Vol. 83, Nr. 5, Dezember, 1356-69 Dominguez, Kathryn und Jeffrey Frankel 1993b, Devisen-Interventions-Institut für Internationale Wirtschaft, Washington, DC Fatum, Rasmus und Michael Hutchison 2002, EZB-Devisen-Intervention und Euro-Institutional Framework, News und Intervention, Open Economies Review, 2002, vol 13, Ausgabe 4, Seiten 413-425 Frankel, Jeffrey 2012 Könnten Eurobonds die Antwort auf die Euro-Krise sein, 27. Juni Frankel, Jeffrey 2011, Die EZB s drei Fehler in der griechischen Krise und wie man Staatsanleihen in der Zukunft bekommt, 16. Mai Fratzscher, Marcel 2004, Wechselkurspolitik Strategien in G3-Volkswirtschaften, in C Fred Bergsten, John Williamson, Eds Dollar Anpassung Wie weit gegen das Institut für Internationale Wirtschaft , Washington, DC Reitz, Stefan und Mark P Taylor 2008, Der Koordinationskanal der Deviseninterventionen Eine nichtlineare mikrostrukturelle Analyse, European Economic Review, Vol. 52, Ausgabe 1, Januar 55 76 Sarno, Lucio und Mark P Taylor 2001, Offizielle Intervention In der Devisenmarkt ist es effektiv und wenn ja, wie funktioniert es Journal of Economic Literature, 39 3, 839-868 Taylor, Mark P 2004, ist offizielle Wechselkurs Intervention effektiv, Economica, Vol 71, Ausgabe 281, Februar , 1-11.FX Intervention wird die BoJ, EZB, s Decline. Japanese Yen Das Risiko der physischen Intervention durch die Bank von Japan hat sich deutlich erhöht, wie die neuesten Commitment of Traders Bericht zeigt, dass Positionierung Wächst extreme In der Tat, spekulative Long-Positionen auf Yen-Futures sind auf dem höchsten Niveau seit Februar 2004, einen Monat vor dem BoJ zuletzt interveniert Als Ergebnis sollten Händler hüten, an USDJPY Short-Positionen halten und halten enge Stopps, als eine scharfe Kurve Höher könnte zu jeder Zeit auftreten. Euro Der Euro zog am Montagmorgen zurück, als EZB Jean-Claude Trichet darauf hingewiesen, dass die Bank über übermäßige Wechselkursbewegungen besorgt ist, während er eine laufende, sehr bedeutende Marktkorrektur sieht. Die Rhetorik kommt auf die Schwänze von Eine massive Euro-Rallye, die die Währung zur Aufzeichnung von Höhen von 1 5459 am Freitag angetrieben hat. Wie wir unten erwähnen, ist die mündliche Intervention der europäischen Beamten relativ häufig, und die Auswirkungen von Trichets Bemerkungen können begrenzt sein, da er nicht mehr angerufen hat, die Züge brutal zu nennen. Ursprünglich veröffentlichte 7. März 2008 Die breite Schwäche des US-Dollars hat die Devisenmärkte hart vor kurzem getroffen In der Tat, in den vergangenen Wochen hat sich die Währung inmitten von dovish rheto gestürzt Ric vom Fed-Vorsitzenden Ben Bernanke und unterschreibt, dass die USA bereits in einer Rezession sind Die Kehrseite des Handels ist genauso wichtig, dass der Euro fast täglich neue Höhen schlägt, der japanische Yen nähert sich 9-jährigen Höchstständen und dem Neuseeland-Dollar Ist auf 26-jährige Höchststände gebrochen. Die rasche Aufwertung dieser Währungen könnte für Regierungs - und Zentralbankbeamte besonders besorgniserregend sein, da die Eurozone, Japan und Neuseeland von den Exporten für das Wirtschaftswachstum abhängen, zumal die Verbraucher ihre Geldbörsen festziehen Und Ausgaben verblasst Als Ergebnis ist es fraglich, ob die Europäische Zentralbank, die Bank von Japan und die Reserve Bank von Seeland eine koordinierte Anstrengung machen werden, um einen all-out Absturz des US-Dollars in einem Versuch zu wiegen Ihre eigenen Währungen. Diese Banken sind keine Fremden, um in die Devisenmärkte einzutreten. Das letzte Mal, dass eine große koordinierte Anstrengung unternommen wurde, um zu intervenieren, war im September 2000, als die Fed, BOE, BoJ und BoC mit dem E zusammenkamen CB, um einen belagerten Euro zu unterstützen Inzwischen hat die RBNZ nur im vergangenen Jahr interveniert, um die Gewinne im Neuseeland-Dollar zu verkürzen. Werden wir eine Wiederholung im Jahr 2008 sehen. Bank von Japan, die höchstwahrscheinlich unabhängig voneinander eingreifen wird. Von den G-10-Ländern sind die japanischen Entscheidungsträger die Höchstwahrscheinlich, um ihre Hände schmutzig zu bekommen und in die Devisenmärkte einzutreten, wenn die japanischen Yen-Preisbewegungen zu volatil und extrem für ihre Vorliebe sind. Allerdings sind die Bank of Japan und das Finanzministerium in den letzten Jahren etwas nachsichtiger gewesen Die letzte offizielle Intervention wurde im März 2004 durchgeführt. Trotzdem haben die politischen Entscheidungsträger viel Grund, sich um den jüngsten Anstieg des japanischen Yen zu kümmern, da das USDJPY-Paar vor kurzem auf 8-jähriges Tief von 101 40 stürzte. Die Stärke der Währung verletzt Die Gewinnspannen der großen japanischen Konzerne, wie die jüngste Tankan-Umfrage ergab, dass die meisten japanischen Unternehmen den Wert von USDJPY im Jahr 2008 auf etwa 113 00 prognostizieren. Mit dem Paar jetzt schnell genehmigen Schmerzen die 100-Ebene, sind diese Hecken tief in der roten Darüber hinaus stellte der japanische Wirtschaftsminister Hiroko Ota fest, dass der ungefähre Break-even-Punkt für Unternehmen auf der 106 60-Ebene ist, und Firmen wie Toyota, Yamaha Motor Co und Nippon Steel haben alle berichtet Enttäuschende Ergebnis als Ergebnis nicht überraschend, haben die Anteile der Exporteure einen Hit getroffen und sind ein wichtiger Grund, warum die Nikkei Stock Average hat sank um 6 Prozent in den letzten fünf Tagen, der größte Verlust seit der Woche bis zum 17. August. Angesichts der virtuellen Stillstand In der Wirtschaftstätigkeit, dem wachsenden Squeeze auf dem japanischen Exportsektor und dem starken Rückgang des Nikkei ist es nicht unvernünftig, sich zu fragen, ob die Bank von Japan in den Devisenmarkt eingreifen kann, um zu helfen, USD JPY über dem 100 Level a zu stützen Punkt, der seit Dezember 1995 nicht gesehen wird, um sicherzustellen, dass die Exporteure des Landes nicht durch nicht wettbewerbsfähige Wechselkurse verkrüppelt sind. Während die Wirksamkeit der Währungsintervention als politisches Instrument ein Laufende Debatte innerhalb der Finanzmärkte und Hochschulen seit Jahren gibt es wenig Argument, dass es zumindest kurzfristig brutal wirksam sein kann. Unter den G-3 Zentralbanken ist die Bank von Japan bei weitem der aktivste Praktiker dieser Politik Darüber hinaus zieht die Bank von Japan vor, die Effektivität ihrer Intervention zu optimieren, indem sie spekulative Extreme verblüfft, was bedeutet, dass das Währungspaar innerhalb von Minuten um Hunderte von Punkten steigen kann. Allerdings zeigen die jüngsten COT-Daten, dass die Yenpositionierung noch nicht ganz extrem ist Die Währung kann mehr Platz haben, um zu gewinnen, entweder Weg, FX-Händler, die kurz sind USD JPY müssen zunehmend vorsichtig und streng mit ihren Stopps, wie die Währung nähert 100.Europäische Zentralbank mit Inflation Running Rampant, Intervention kann mehr Schaden als gut. Obwohl der Verkauf von Euro im Kassamarkt sicherlich eine kurzfristige Korrektur in der EURUSD schaffen würde, ist es unwahrscheinlich, dass es sich um eine tragfähige mittelfristige Lösung handelt. Wenn die EZB interv Ened zurück im Jahr 2000, Fundamente unterstützt eine stärkere EURUSD, da das Paar in der Nähe von 0 86 gehandelt Während die Intervention war zunächst ein Losing Proposition das Paar fiel auf 0 8225 innerhalb eines Monats, war der Umzug schließlich wirksam bei der Schaffung eines Bodens in der Währungspaar Dies Zeit ist die US-Wirtschaft deutlich schlechter als die der Eurozone, was nicht unbedingt einen schwächeren Euro rechtfertigt. Dennoch haben europäische Beamte, die sich häufig auf mündliche Interventionsversuche verlassen, vor kurzem Unannehmlichkeiten mit dem Euro-Aufstieg als Unternehmen, die exportieren, signalisiert Stark in die USA leiden Euro-Gruppenvorsitzender Jean-Claude Juncker sagte vor ein paar Tagen, dass zum ersten Mal in unserem vereinbarten Mandat die Euro-Zonen-Finanzminister und EZB-Präsident Trichet sagen, dass unter den gegenwärtigen Umständen sind wir besorgt Über übermäßige Wechselkursbewegungen Wir haben noch nie gesagt, dass wir auf der Grundlage der aktuellen Umstände betroffen waren. Wir denken nicht, dass die jüngsten Bewegungen reflec sind Wirtschaftliche Fundamentaldaten. Die Kommentare wurden von einem dummen Ausblick von Martin Winterkorn, dem Chef von Volkswagen verfolgt, der sagte, dass das Unternehmen wird wahrscheinlich weiterhin Geld verlieren in den USA, die weltweit größte Automobilmarkt ist, trotz zahlreicher Versuche Um wettbewerbsfähiger zu werden Herr Winterkorn sagte der Financial Times, auf diesem Dollar-Niveau, Break-even wäre schwierig Doch die Rhetorik hat wenig getan, um die Euro-Rallye zu kühlen, und zu einem gewissen Grad konnte die Währung s Gewinne nicht kommen können Eine bessere Zeit. Die Inflation in der Eurozone beschleunigt sich mit einem rasanten Tempo von 3 2 Prozent, der schnellste Wachstumsrate seit dem Euro wurde 1999 eingeführt. Die Kombination von Rekord - und Nahrungsmittelpreisen hat breite Konsumentenkosten zu Raketen geführt , Aber bedenkt dies, wenn der Euro schwächen würde, würden die Kosten für importierte Waren wie Öl noch schneller steigen. Infolgedessen profitiert die Eurozone tatsächlich von der Währung, die angesichts der aktuellen Inflation e ist Nvironment Diese Umstände untermauern die EZB konzentrieren sich auf die Preisstabilität, da die Bank die Zinsen bei 4 00 Prozent im März setzte und folgte der Entscheidung mit dem hawkischen Kommentar des EZB-Präsidenten Trichet. Reserve Bank von Neuseeland Nach einem gescheiterten Versuch im Juni 2007, Werden sie es versäumen. Im Juni 2007, nur eine Woche nach der Zinserhöhung auf 8 Prozent, hat die Reserve Bank von Neuseeland das Unerwartete versucht, den Neuseeland-Dollar künstlich zu schwächen, indem er sie im Devisenmarkt direkt zum ersten verkaufte Zeit, da die Währung im Jahr 1985 zurückgegangen war Nicht nur war die Auswirkung der Intervention völlig unvereinbar mit der Auswirkung einer Zinserhöhung, aber die Aktion didn t Arbeit In der Tat war der neuseeländische Dollar um 26 Prozent gegenüber den USA gestiegen Dollar zu einem Hoch von 0 7637 Während die Währung anfänglich gesichert wurde, setzte sie sich schließlich so hoch wie 0 8107, bevor sie einen wesentlicheren Rückgang veröffentlichten Während die RBNZ nicht spezifisch war Lly sagen, dass sie an diesem Punkt eingreifen, ein Netto-Verkauf von fast NZ 1 5 Milliarden von der Zentralbank aufgetreten während des Monats, was darauf hindeutet, dass sie etwas mit dem anfänglichen Rückgang zu tun haben. Als exportabhängiges Land ist die allgemeine Angst, dass die Stärke der Kiwi würde einen großen Bissen aus Exporten nehmen Sowohl RBNZ Gouverneur Poller als auch Finanzminister Cullen hatte wiederholt gewarnt, dass die Währung extrem überbewertet ist. Trotz dieser Stärke hatte die RBNZ keine andere Wahl, als die Zinsen viermal im Laufe der Zeit zu erhöhen 2007 auf ein aktuelles Rekordhoch von 8 25 Prozent, da das Inflationswachstum außer Kontrolle geraten ist Der beispiellose Umzug zeigt, dass dies ein sehr ernster Schritt für die Zentralbank war und nicht einer, der leicht genommen wurde. Allerdings hat sich die RBNZ seit Mitte des Jahres nicht eingegriffen, 2007, trotz der Neuseeland-Dollar-Aufstieg auf ein frisches 26-jähriges Hoch von 0 8213 Ähnlich wie die Eurozone profitiert die neuseeländische Wirtschaft von den Inflationsbekämpfungsfähigkeiten einer starken Kiwi, Da die Wertschätzung dazu beiträgt, das Importpreiswachstum zu unterdrücken. Als Trichet zuletzt die Worte brutal benutzte, um die Währung im Jahr 2004 zu beschreiben, stieg der EUR USD um 13 Prozent in 2 Monaten Seit Anfang dieses Jahres liegt der EUR USD nur noch um 6 Prozent, was erklärt, warum die Zentralbank nicht über die jüngsten Bewegungen betont wird. Wenn jedoch der Euro-Aufstieg immer noch stattfindet, wenn der Inflationsdruck zu erleichtern beginnt, wird sich die EZB wahrscheinlich auf eine eher dovish-Haltung verlagern und die Schnittquoten eher schnell berücksichtigen Dann senden Sie die Währung stürzen, ohne die Verwendung von Devisenreserven und physisch intervenieren in den Märkten. Is Intervention wert der Aufwand. Wie wir oben erwähnt, die Bank of Japan, Europäische Zentralbank und die Reserve Bank von Neuseeland haben alle in engagiert FX-Intervention mit unterschiedlichem Erfolg in der Vergangenheit Mit über 1 Billionen in offiziellen Währungsreserven ist der BoJ bei weitem am besten ausgestattet, um zu versuchen, eine Mütze auf Japanisch zu setzen Yen gewinnt, da die Wertschätzung die Gewinnspannen der japanischen Firmen ernsthaft beeinträchtigt Die EZB und die RBNZ hingegen haben trotz der negativen Auswirkungen auf die Exporte etwas zu gewinnen, da sie ihre Volkswirtschaften von mehr abschirmen Schwere Importpreisinflation Infolgedessen können die erwähnten Zentralbanken nicht finden, dass sie in ihrem besten Interesse sind, um eine koordinierte Anstrengung zu unternehmen, um den Markt klare US-Dollar bärischen Ton zu kämpfen und körperlich in den Kassenmärkten ganz noch zu intervenieren. Geschrieben von Terri Belkas, Währungsanalytiker, Forex Capital Markets LLC, Sagen Sie uns was Sie über diesen Artikel denken E-Mail.